《广汇论势》环球股市在上周四（１日）至本周一（５日），尤其是美股及日股（除港股外
）忽然暴跌，美汇急泻、圆汇暴涨，金融市场突然乌云密布，似是世界末日的倒数！发生咩事呀
？！
　　哦，原来是市场（具影响力的资本力量）忽然担心起美国可能陷入经济衰退，故抛售股票。
另外，日本央行（ＢＯＪ）上周四除宣布将隔夜利率上调至０．２５厘外，亦公布了缩减买债措
施，上述因素被视为导致大量日圆汇价淡仓平盘，令圆汇急升的主要理由。
　　在此让我们逐一分析，市场炒美国可能陷入经济衰退，主要是基于美国７月份就业数据欠佳
－失业率上升０．２个百分点，非农就业职位增加１１．４万，平均时薪按年升幅放缓至
３．６％。此外，根据「萨姆法则」，美国失业率最近３个月的移动平均值为０．５３，符合其
经济衰退的定义。由于这是７月份的就业数据，亦即预示美国将在第三季陷入经济衰退。
　
＊联储局９月减息不可能减息半厘＊
　
　　然而，美国７月份就业职位仍在增加，而非减少，第二季ＧＤＰ年率化之后按季增长
２．８％，根据阿特兰大联储行的最新预测（截至８月６日），美国第三季ＧＤＰ将会增长
２．９％，若然按照市场推测的剧本走，美国第二季增长经济２．８％（未作最终修订）后，第
三季急转直下至收缩，不论幅度大小，想必然发生重大负面事件，导致美国经济急挫，我不去猜
测，但目前没有，如果有，这会是甚么？
　　另有一点更要注意，就是美国劳工部在８月２日公布了市场认为极差、借来炒衰退的７月就
业报告后，阿特兰大联储行仍然维持其对第三季ＧＤＰ增长２．９％的观点！这已反映美联储局
并认同７月就业报告偏差的所谓市场看法！
　　对冲基金经理Ｂｉｌｌ　Ａｃｋｍａｎ在今年１月就认为，美联储局今年会减息３次以上，
结果当然证实他判断错误，所以近日就炮轰美联储局在７月份会议不减息，又指美联储局之前加
息太慢，现在则减息过慢。联储局的货币政策是根据事实去制订，而非单凭猜测，更不会因为金
融市场波动，迎及炒家而突然改变原有方向，我认为９月份大幅减息半厘绝不可能，亦不希望会
发生，因为不会是好事！
　
＊炒家唱衰经济高沽低买找藉口＊
　
　　我认为，市场突然推销美国经济将会步入衰退，以及美联储局在９月份很可能减息半厘，都
是为在高位抛售早已严重超买的美股找藉口。美联储局主席鲍威尔在７月底议息会后，暗示最快
在９月份减息，若然炒家亦跟随唱减息，美股就无下跌的理由，反而应该进一步上升才是，但美
股，尤其是科技股确实已经买唔落手，而且美国总统大选在１１月举行，特朗普再次当选的可能
性仍高，基金又临近年结，总得找个沽货理由。
　　美国７月就业数据及日本央行加息兼宣布缩减圆债，时机来得正好，故所以市场突然传出投
资者担心美国陷入经济衰退！若然美联储局在９月份减息０．２５厘，更好！这个减幅不是比预
期少吗？这些金融巨鳄就可以乘机进一步抛售股票，下一步会如何？当然震仓后伺机在低位逐步
收集了！
　
＊美元仍享息差优势不致大跌＊
　
　　美汇指数周一跌至１０２边缘后回稳，连续第二日反弹，今天在欧洲市初段回稳在
１０３．２０水平，从日线图所见，１０２．００为短期主要技术支持，而１０３．６５则技术
阻力，我相信即使美联储局在９月份减息０．２５厘，在美元相对大部分主要货币仍享有息差优
势之下，美汇指数失守１０２，甚至１００的可能性都不大。
　　至于日圆汇价，美元兑日圆在１９个交易日内最多跌逾２０００点子，导致汇价日线图
９ＲＳＩ在昨天低见８．９，今天大幅反弹极之正常，惟必须收高于１４６．５７才有望进一步
反弹，而１５１．７６将视为主要阻力位。现时市况波动、波幅扩大，反而更有利进行短线密集
或操作，投资者甚至可以根据５分钟图的技术讯号进行买卖，而可以承受较大风险的则可利用小
时图进行操作，但须注意，波幅影响盈亏，时间代表风险，现时波幅扩大，就要缩减持仓时间，
而且无时无刻都要设定止蚀位，以控制风险。
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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