《广汇论势》美国１２月就业报告显示，非农职位在上月增加２１．６万，除较市场预期及
１１月向下修订值为佳之外，亦是２０２３年６月以来首次多过２０万，失业率亦维持在
３．７％，市场估计微升至３．８％。另外，１２月平均时薪按年升幅由４％轻微扩大至
４．１％，市场则预期收窄至３．９％。
　　虽然就业数据公布后，美元汇价一度急升，欧元兑美元跌至１．０８７的即市低位，但迅速
反弹，最高曾见１．０９９９，创即市新高。美元兑日圆亦一度升近１４６，惟同样迅即回落，
最低跌至１４３．８２。英镑兑美元在美国就业数据公布后急挫至１．２６１１，其后回升，最
高升至１．２７７１。
　
＊市场聚焦联储局年内减息幅度＊
　
　　上周五（５日）加拿大亦公布了１２月份就业数据，由于全职就业人口减少２．３５万个，
即使兼职就业人口增加２．３６万，整体就业人口亦仅增１００个，失业率则维持在５．８％。
然而，加元并未受到加拿大疲弱的就业数据打击，从小时图所见，美元兑加元高见１．３３９９
后大幅回落至１．３３６０，在小时图形成射击之星，其后进一步跌至１．３２８８后逐步收反
弹。从上述非美货币的表现可见，市场焦点显然是联储局今年将转向逐步减息的鸽派货币政策，
再好的经济数据都不会改变联储局，或市场对联储局今年减息的预期。
　
＊就业数据理想存在节日效应＊
　
　　单看１２月份整体新增非农职位及失业率，确实令人认为美国就业职位保持稳定增长，但
１２月的数据有圣诞节及新年的节日效应，零售贸易的就业职位变动，就在１１月减少２．４４
万后，１２月增加１．７４万个，消遣及酒店住宿方面的就业职位亦增加了４万（１１月增加
１．２万）。不过，汽车及零售相关职位则在上月减少了２１００个，虽然不多，但与去年１１
月增加３．１１万个比较有所转弱。美国就业市场能否维持目前的增长势头成疑。
　　市场对联储局今年合共减息六次，每次２５基点的预期有点「博大雾」，虽非不可能，但仍
要看３及６月份发布的经济预测有否改变减息幅度预测。除此之外，１月及９月份最不可能减息
－２００８年以来从未在１月调整利率，９月则是总统大选前最近的议息时间，如按照市场的预
测，联储局将会在其馀６次议息会议减息，即３月份会议定必会减息！若然通胀率在上半年维持
在３％以下，将联邦基金利率下调１．５厘，到３．７５至４厘的可能性才会增加，除非通胀率
降至２％以上，否则利率料保持在３％以上，我不期望亦不希望零利率重临，皆因不会是好事！
　
＊英镑兑美元呈三顶背驰＊
　
　　我对欧元汇价的看法没有太大改变，兑美元仍将受制１．１０；英镑兑美元在今年首个交易
日（１月２日）以大阴烛跌穿２０日ＳＭＡ（现约１．２６８８）收市，至今连日反弹都未能突
破当天高位１．２７６１收市，９ＲＳＩ亦与日线图走势呈三顶背驰，短期下试２５０日ＳＭＡ
（约１．２４６０）机会高。
　　虽然日本在新年之初遭受地震天灾，但不可能改变日本央行（ＢＯＪ）倾向在今年内结束超
宽松货币政策的立场，投资者须知道货币政策并非万能，不要以为甚么事都关央行事，就要调整
利率、行量宽政策！日本首相岸手文雄已宣布将会投入９６００亿日圆脤灾，更谢绝外界援助。
　
＊圆汇１４０．６０关键阻力＊
　
　　技术上，美元兑日圆在去年１１月１３日高见１５１．９５后转跌，１２月２８日低见
１４０．２５，此跌浪之中值为１４６．１０，上周五（５日）美元兑日圆反弹至１４５．９９
后受阻回落，两者相差１１点子，可视美元兑日圆的反弹已经「到价」。走势如此技术性，一是
反映投资者并不认为日本地震会刺激美元兑日圆大幅上升，其次是预期美日两国货币政策将逆转
。美元兑日圆月线图在超买下呈双顶背驰，２０个月ＳＭＡ（１４０．６０）成为最后支持，我
认为最终失守该位，下试去年１月低位１２７．２２的机会较大。
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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