《汇市纵横》一年一度的香港书展再度回归！每年７月的香港书展，就像盛夏里一场繁盛的
文化嘉年华，过百万的客流已屡见不鲜，如今已举办到第３３届了！香港书展号称是亚洲最大型
书展之一，每年入场人数有增无减，大家仍然兴致勃勃一同参与，排队进场的人像「打蛇饼」，
场内人头涌涌，或满载而归，或打足书钉，造就差不多的新闻画面和效果，彷佛全城阅读风气达
至高峰。不知不觉，香港书展已成为香港每年夏天的一项盛事，也打造出城市品牌。
　
　　说起书展真的是满满的学生时代童年回忆。每年暑假的其中一样活动，就是去书展！而今年
，书展选定「儿童及青少年文学」为主题，希望透过主题介绍，通过展览、专题讲座和分享会等
多元活动，提高大众对阅读的兴趣。虽则香港人出名不太喜欢看书，不过书展似乎跟维园年宵、
电脑节齐名，每年逛书展是指定动作。笔者并非年年逛书展，不过今年就想凑凑热闹。而当中最
吸引眼球的肯定是要数高达２米的巨型睡魔灯笼，这是首次参展的青森县今年特别把当地每年８
月举行的夏祭－－青森睡魔祭其中一个灯笼带到书展，让大家感受睡魔灯笼的气派及祭典的热闹
气氛。场内可见，本身色彩缤纷的睡魔亮灯后更亮眼，打卡一流！
　
　　老实说，在金融领域工作很多年，每天都需要盯著最新市场变化而奋战、努力在瞬息万变的
金融市场及国际大事中寻找投资机遇，可以说，在２４小时高压紧绷的状态下，要好好静下心来
阅读，成了遥不可及的梦想。所以，相信很多人都会很羡慕，为甚么有人看起来很忙，但依然可
以每天看书呢？然而，笔者的阅读习惯其实一直也没有改变，只是翻著一本永远看不完的书，每
天都在阅读市场变化，做分析和下判断，在这么多年来，都没有停止过。有时候，我们总会感到
很懊恼，尤其是当市场不似预期，可能是自己的失误，或者是金融危机所造成的，但往往这就是
金融市场的奥妙之处，正所谓「一本天书不可以读到老」。随著我们在周期里的位置改变，胜算
也跟著改变。如果不进而改变投资立场，我们就是消极的在看待周期。换句话说，我们便会忽略
提高成功机率的机会了！因此，要提高投资判断的准确性，需要通过跟踪市场的动态变化，及投
资行为也要懂得变通。面对市场每日涨涨跌跌、多空转换，外行看热闹、内行看门道，投资研究
要通过现象看本质，看盘需要真功夫。
　
　　面对多个地区的通胀率正处于数十年来高水平的情况下，投资者似乎会在长时间承受更高的
通胀率，因此或需要将目光放在更高水平的收益来源，以加强自己投资组合抵御通胀的能力。正
因如此，「愁眉不展」是不少投资者对今年投资市场的一个表情。由年初至今，投资市场可说是
哀鸿遍野，港股表现继续一潭死水，弱不堪见；若误持有某些债券随时瞬间清零，简直是欲哭无
泪；加上美国加息周期未完结，令本港楼市低迷状态仍在持续。再者，现时市场的高度不确定，
以及通胀高企等因素，想寻找回报，亦有种举步为艰的感觉。回顾过往收益资产表现，可见表现
最佳及最差的资产类别也不断轮替，而今年更出现众多资产类别同步下跌的情况。唯一可见，现
金为王（Ｃａｓｈｉｓ　Ｋｉｎｇ）再次成为王道。现在，现金较过去一年任何时候，都更具吸
引力，正所谓：「进可攻，退可守」的策略。近日，不论是港元或美元银行定存息都有上升的趋
势，不少息率甚至较银色债券的回报更高，无疑是艰难市况的避风港。据报，政府推出新一批银
债，保证息率达５厘，较上一批４厘为高。在股市气氛如此低迷的市况来看，确实是稳阵兼回报
吸引的投资。
　
　　即使半年结过后，未见港元拆息大幅回落，上周以银行１个月拆息（ＨＩＢＯＲ）报
５．２１％，连升４个工作天，创逾１５年半新高。反映现时银行同业对港元资金需求紧张。再
加上市场预测本周美国联储局议息会议将再次加息０．２５厘，港美息口差距或将进一步扩宽，
因此令ＨＩＢＯＲ仍有上升压力。至于各大银行会否调节其港元最优惠利率，笔者预计这次跟加
的机会很高，调幅约为０．１２５厘，惟其后再上调空间并不大。对许多人来说，近期美国通胀
下降不令人意外，反而看到美国经济对加息的抵御能力超出了许多人的想象。虽然笔者没有水晶
球可为读者预知未来，但认为，在持续加息和缩表的举措下，对经济的影响将会逐步浮现。首先
，加息会导致美国借贷成本上升，使得企业融资更加困难，进而影响经济增长。其次，加息会导
致美元升值，使得美国出口产品竞争力下降，进而影响出口创汇。第三，加息会导致美国房地产
市场降温，使得房地产市场投资减少，进而影响房地产开发商和购房者的信心。最后，加息会导
致美国消费者负担加重，使得消费者更加谨慎消费，进而影响消费品市场。
　
　　总括而言，尽管市场环境瞬息万变，寻找高息机遇是很多投资者不变的目标，关键在于如何
另辟新路径来实现收益目标。最后，有老师常说，阅读，可以是享受也可以是折磨，如果在还没
有成为享受时，就逼自己每天阅读、一次读８小时，绝对只会扼杀阅读的乐趣。而笔者建议排斥
阅读的人，可以先从「看故事」的心态开始，提高乐趣。正如你在投资之前，应多做功课，及悟
出投资乐趣，一切就变得不会那么难了。
　
＊本周策略＊
　
　　澳元：早前建议候低于０．６７２０水平买入澳元兑美元已成交，目标０．６９２０，止蚀
０．６６００。
　
　　加元：前周建议候高于１．３４００水平沽出美元兑加元，目标１．３１００，止蚀
１．３６００。
　
　　离岸人民币：本周建议高于７．２５水平买入离岸人民币沽出美元，目标７．０５，止蚀
７．４０。
　
《招商永隆银行环球金融市场部总经理　萧启洪》
　
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