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《广汇论势-郑广复》圆汇重见160机会微?欧央行减息不利欧元
2024/05/29 15:03
打印本文章
《广汇论势》有朋友问我,日圆会否再见160?我说机会不大。在观察了不同的时间框架
后,我更加相信早前的判断-美元兑日圆已在160见顶!
从日线图观察,美元兑日圆在4月29日当天高见160.17后,最终跌回156水平收
市。5月1日再以大阴烛跌至153水平收市,两天后试穿152才明显反弹,惟莫说要再次挑
战160,就连158亦未触及。如将时间框架缩小至1分钟,你会发现,160是在4月29
日香港时间上午9:35分的一分钟所造的,其后未能在任何一分钟升至160。由于美元兑日
圆自160水平大跌是日本财务省指示日本央行出手干预所致,故相信160是日本财务省划下
不可跨越的红线。
*ECB料为最先减息主要央行*
当然亦有市场人士认为,纵使日本央行已结束负利率政策,但日圆与一众主要货币仍存在4
厘多5厘的息差,令日圆反弹乏力及短暂,且仍然是汇市投资者的主要套息货币。即使如此,投
资者在操作日圆时仍须做好风险管理,且应避免在接近干预的水平追沽日圆。与其执意于单一方
向,我建议投资者利用技术讯号进行买卖,即有上升讯号就买、下跌讯号就沽,如此将可避免了
一厢情愿下招致的亏损!
其他货币方面,欧元兑美元仍处于1.05至1.10内波动。近期续有欧洲央行管委会成
员就利率走向发表己见,当中法国央行行长更表示,不应排除欧洲央行(ECB)在7月份「再
减息」的可能性,这意味ECB在6月6日的议息会后将会减息,并令其成为全球主要央行之中
,在今轮加息周期结束后最早减息的一员。
*欧美料维持至少1厘息差*
事实上,ECB较联储局更早减息并不意外,欧元区经济表现远逊美国,这个全球第二大经
济体今年首季GDP按年仅增长0.4%,美国首季GDP按年增长3%,然而,欧元区与美国
的实际利率同为2.1厘,以两者的经济表现衡量,不是美息太低,就是欧息太高,而且美国4
月通胀率为3.4%,欧元区为2.4%,令联储局内部对利率升降看法存在极大分歧。CME
的FedWatch反映利率期货市场预测,联储局今年只会减息25基点,最早在9月份会议
采取行动。
联储局与ECB在今年馀下时间仍会召开5次货币政策会议,但欧元区通胀率与「低于但接
近2%」的目标较接近,相反,同样以2%为通胀目标的联储局,减息路途并不平坦。假如联储
局一如目前利率期货市场所预期,在今年只减25基点,联邦基金利率目标范围只降到5至
5.25厘,假如联储局维持2厘的实际利率,而通胀率亦降至2%,则联邦基金利率上限将降
至4厘。
*欧元会否下试一算还看息差*
然而,欧元区经济表现疲弱,实际利率达到2厘仍令其难以承受,若然降至1厘,甚或是零
,对经济增长的推动作用较大,以其通胀率降至ECB第二季向经济学家调查所预测的2%计,
即主要再融资操作利率将要降至4厘,甚至是3厘,如此,欧元区指标利率将联邦基金利率存在
至少1厘的负息差,与目前情况相同,欧元汇价大跌机会微,但若息差扩大到2厘,欧元兑美元
很可能跌穿1.05,下试一算的机会即大增。
《经济通资深市场分析师 郑广复》
*《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章,相关内容属作者个人意见,并不代表《经济通》立
场,《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。
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