《广汇论势》今晚英伦银行（ＢＯＥ）将会公布议息结果，虽然市场预期继续维持指标利率
在５．２５厘，但不无减息可能。
　　首先，英国去年第三及第四季ＧＤＰ按季分别收缩０．１％及０．３％，陷入技术性经济衰
退，去年第四季按年亦收缩０．２％。此外，英国制造业ＰＭＩ从５月份的５０．３，降至４月
份的４９．１，反映英国制造业再次收缩，ＢＯＥ减息亦是合理之举。
　　当然，关键是ＢＯＥ决策委员的观点。从决策委员最近数次投票结果所见，决策委员
Ｊｏｈｎａｔｈａｎ　Ｈａｓｋｅｌ及Ｃａｔｈｅｒｉｎｅ　Ｍａｎｎ在３月份的议息会上，建
议将指标利率由５．５厘减至５．２５厘。另一决策委员Ｍｅｇａｎ　Ｇｒｅｅｎｅ，在今年首
次会议上就建议减息，将指标利率由５．５厘减至５．２５厘。这里合计已有３名决策委员支持
减息。
　
＊英央行５月减息绝不意外＊
　
　　除此之外，ＢＯＥ副行长拉娒斯登（Ｄａｖｅ　Ｒａｍｓｄｅｎ）上月提出，央行在最新预
测中或会降低通胀预测，这反映他倾向支持减息。ＢＯＥ外部委员Ｓｗａｔｉ　Ｄｈｉｎｇｒａ
亦于２月及３月建议减息（将指标利率由去年底的５．２５厘减至５厘），行长贝利
（Ａｎｄｒｅｗ　Ｂａｉｌｅｙ）亦暗示他接近支持采取宽松货币政策。他在３月向英国《金融
时报》表示，减息是在进行中，且最近数据反映通胀压力正在降低，对他来说是「令人鼓舞的」
。
　　换言之，目前已有６名决策委员支持减息。若然行长贝利在今天议息会上提议减息２５基点
，货币政策委员会（ＭＰＣ）至少将以６对３票通过，关键就是ＭＰＣ是否认为，目前英国有减
息的迫切性，以及需要考虑市场怎样理解６对３的投票结果。还是贝利认为，再观察更多数据以
证实通胀确实正在下降，令其馀３名决策委员都支持减息再采取行动？若然等联储局出手后才行
动，或许要等到第三季了。不论如何，笔者不会对ＢＯＥ在今次会议减息感到意外！
　
＊１．２６００料为短期阻力＊
　
　　至于英镑走势方面，英镑兑美元在３月８日升至１．２８９５后反覆下跌，４月２２日低见
１．２２９８后展开反弹浪，惟在５月３日高见１．２６３５后，即日大幅回落并倒跌收市，今
早维持在１．２５以下波动。技术上，５月３日的反弹高位略为升破３至４月跌浪中位数
１．２５９６。在ＢＯＥ减息的前提下，推断１．２６００为英镑兑美元的短期阻力，但若假设
汇价短期已在１．２６３５触顶，其跌幅相当于３至４月的跌幅，则量度下跌目标为
１．２０３８。
　
＊民调反映工党支持度抛离保守党＊
　
　　然而，我认为单从利率因素判断，英镑兑美元跌至该位的可能性不大，投资者反而要留意英
国政局发展。根据英国ＢＢＣ追踪民调显示，截至５月７日为止，４３％受访者倾向在来届大选
投票予工党，最高及最低的支持率为４８％及３８％；支持保守党的只有２４％，最高及最低的
支持率则为１９％及２９％。第三势力是英国改革党，比例占１２％，最高支持率为１５％，而
苏格兰民族的支持率则只有３％。由此几可断定导致英国脱离欧盟的英国保守党将于来届大选后
下台！不过，英镑汇价若因为工党上台而下跌，则是投资者买入的好时机，政党轮替不应视为坏
消息，因为无一个政党上台是希望国家经济转差的。
　　自卡梅伦于２０１０年上台后，至今近１５年来有５名保守党人出任首相。卡梅伦搞出个「
脱欧」大头佛后请辞，文翠珊接棒，唯未与欧盟达成脱欧协议，最终亦在３年后下台。约翰逊接
任后表明不论是否与欧盟达成协议，英国都会在２０２０年之前脱离欧盟，结果他做到了。不过
，由于其在新冠疫情期间未遵守规定，发生「派对门」事件，加上又因副首相爆发性丑闻，多名
高官请辞，在政治压力下，约翰逊最终辞去首相职位。
　
＊英要变天无人可挡＊
　
　　后继者卓慧思就更不用说了，上任仅４９天即下台，创下英国史上在位时间最短的首相。现
任首相辛伟诚亦创了一项纪录，他是英国有史以来首个印度裔首相！不过，以上５个保守党的首
相皆非民选产生，英国变天亦是时候了！英国将不迟于２０２５年１月２８日举行大选。
　　从历史走势来看，１．２０水平可视作英镑兑美元铁底。过去３０多年来，英镑兑美元只曾
在２０２２年８至１０月于月线图收低过１．２０，故在现时１．２５以下作中长线非杠杆式投
资绝对值博。至于短线操作，即使今晚ＢＯＥ维持货币政策不变，但主调仍然是减息，英镑兑美
元试穿１．２３００的机会较高。然而，英镑兑美元的８年周期底部将于２０２５年初出现，即
届时镑汇将进入上升周期，工党执政可以成为镑汇上升的藉口。
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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