《汇市纵横》小时候，父母都叮嘱我们晚上要早点回家，以免发生危险。当时的夜晚，灯火
不亮，往来人稀，因此成为一众坏人活动的良机。直至上世纪六十年代，香港成为亚洲四小龙经
济起飞，人们富足了便开始在社会条件较好之下增加了消闲活动。在逐渐灯火通明，交通配合下
，再加上经济理想也使地下秩序井井有条，晚上出门便安全很多了。夜市因消费低廉便应运而生
，随后亦慢慢蓬勃起来。最有名的是上环被称为平民夜总会的大笪地，及九龙庙街榕树头。５０
－６０年代本港移民不断涌入，大笪地便成为这些来自五湖四海的各路贩商，售卖其家庭手作、
家乡美食的聚集地，同时也吸引了一大批的能人异士在这里卖艺，一时热闹非常。大笪地夜夜笙
歌的兴旺，也就倒过来吸引更多本地及中外游客拜访，成为了香港的一个地标，游客必到之处。
　
　　７０－８０年代后香港进入了地产起飞年代，地皮有价，能腾出空地给大众摆卖已经买少见
少，上环大笪地终于结束及变成为了现今的港澳码头。但庙街的榕树头仍然能保持其作为本港有
规模的夜市的代表。直至疫情下的这数年，消费疲弱，人流稀疏，庙街已经不复当年勇了。
　
　　最近，政府重新提出搞活香港夜经济的构想，希望藉著这个概念重振香港经济。为隆重其事
，我们的财政司长上周更举行名为「香港夜缤纷」的一连串活动的启动仪式。笔者观其内容，以
各种交通及活动补贴作推动，并通过一系列的活动，包括复办大坑舞火龙等，并没有像以往大笪
地一样，提供一个廉价场地给商贩聚集摆卖。与其他国家推的夜市经济有些不同，其延续性及能
否成功为本港打响名堂并招来游客，笔者拭目以待。
　
　　是次的构想，好的地方是能反映出政府的有为，不断尝试从多方面突破令经济能重上轨道，
但也需注意机会成本，从结果为本的思维去想便更容易把握问题及提出解决方案。例如经济蓬勃
便会衍生夜经济，但有夜经济是否必然也带动更多经济收益等？期盼政府可以抓中要点，令「香
港夜缤纷」再现以往大笪地经济的辉煌！
　
　　话峰一转，金融市场经常发生捉错用神，这也是市场吸引的地方，引各路英雄以打赢市场获
得较丰厚的回报而折腰。月中在美国消费物价指数有迹象反弹回升，并在美联储本周议息前夕，
市场又在兴致勃勃的猜美联储加息步伐。市场普遍认为美联储将在本周暂停加息，并在下次会议
再加息一次，便开始利率下降轨道。笔者认为通胀止跌回升需要相当的客观条件的配合，例如能
源价格需进一步上升，工资增长强劲等，不然在物价高基数效应下，美国物价增幅继续向下走是
大趋势。而美国利率离顶不远了也是大概率事件。因此市场应该聚焦何时才能减息，并不是利率
何时见顶。
　
　　那美国何时减息呢？美国联邦基金利率期货的预期年末之前还有一次加息，并在明年上半年
开始减息，在２０２６年初会下降至４％左右水平（即约２年下降约１４０基点），之后利率再
往上走。利率期货预示美国衰退温和，两年后经济重拾升轨。同时美国的ＧＤＰ增长仍然以比较
稳健的步伐增长，市场年初预期的衰退似乎并没有兑现，或说没有那么快可以兑现。劳工工资增
长仍然超疫情前的速度，据美国劳工部数据，８月份平均时薪按年率４．３％增长，已连续２年
高于４％水平。纵然这不会拉动通胀进一步上升，但也肯定会拖慢通胀下降的速度。在一拖一拉
下，美国衰退似乎没有那么肯定，或说软著陆似乎渐行渐近，就如利率期货的预期，或比预期还
要鹰。
　
　　从这思维，美国降息的时点或需再往后推。利率高位可能持续较久，从而令到资产价格进一
步受压。美国孳息曲线进一步平坦，长端利率有进一步上升的风险，而美元强势也许能持续并推
动美汇再上一层楼！预计短期内利差仍然主宰币值走向，各位准备出门去旅游的，北上消费的，
可以择机买入所需货币了！
　
＊本周策略＊
　
　　澳元：早前建议候低于０．６４６０水平买入澳元兑美元已成交，目标０．６７００，止蚀
０．６３００。
　
　　欧元：早前建议于１．０８６０水平买入欧元兑美元已于１．０７００止蚀，损失１６０点
子。
　
　　离岸人民币：前周建议候高于７．３５００水平沽出美元兑离岸人民币已成交，目标
７．２２００，止蚀７．４０００。
　
　　加元：本周建议候高于１．３６４０水平沽出美元兑加元，目标１．３４００，止蚀
１．３７５０。
　
《招商永隆银行环球金融市场部总经理　萧启洪》
　
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