《广汇论势》新西兰储备银行（ＲＢＮＺ）今早议息后，宣布加息２５基点，将指标利率上
调至５．５厘，成为利率最高的主要货币。不过，该国今天较早时公布的首季零售销售按季减少
１．４％，跌幅较去年第四季扩大，亦差过预期的增长０．２％，按年跌４．１％，跌幅亦点大
过去年第四季的４％，以及预期的增长３．６％。
　
＊就业市场紧绌致持续高通胀＊
　
　　ＲＢＮＺ在会议声明中表示，委员会同意现行利率水平抑制了开支及通胀，但在可将来仍需
要维持在限制性水平，以确保消费者物价通胀返回１至３％目标范围，及稳定就业市场。
ＲＢＮＺ指出，高利率导致按揭成本上升，令到新西兰家庭减少了其他的开支，而房屋价格下跌
削弱了财富效应，这亦令到业主减少了消费，此外，利率上升鼓励了储蓄，这亦是开支减少的其
中原因。
　　需求减弱及供应链改善均令该国通胀下降，通胀率由去年第四季的７．２％降至今年首季的
６．７％，但ＲＢＮＺ认为仍然偏高，而且核心通胀仍处近期高位附近，需要时间返回通胀目标
中值。ＲＢＮＺ认为，就业市场紧绌，今年首季失业率维持在３．４％的低位，是通胀高企的原
因之一。ＲＢＮＺ认为仍有需要维持高利率，以进一步减慢需求及令通胀下降。
　
＊５．５厘为纽国利率顶部＊
　
　　ＲＢＮＺ预期，更广泛的政府支出将在通胀调整后减少，并相信随著利率在一段时间内保持
在限制性水平，消费者价格通胀将返回１至３％目标范围，同时支持最大限度的可持续就业，预
期通胀率将从高峰继续下降，通胀预期也随之下降，预期在明年第三季返回目标范围。至于经济
表现，ＲＢＮＺ不会像之前预期般放缓，今年第二和第三季度只会按季分别收缩０．１％及
０．２％。
　　根据ＲＢＮＺ的预测，指标利率在今年９月达到５．５厘后维持至明年６月，明年９月降至
５．４厘，１２月降至５．３厘，２０２５年３月降至５．１厘，其后持续下降至２０２６年６
月的３．３厘，故有理由相信，ＲＢＮＺ的加息周期已结束。
　
＊澳纽长期横行突破可期＊
　
　　从纽元汇价在议息结果公布后急跌，可见市场正在消化加息周期结束。纽元兑美元由即市高
位计跌逾１２０点子，０．６２已失守，短期跌穿０．６１００的可能性极高，下跌目标约为
０．５８５０。然而，我认为较值博的是买澳元兑纽元，其一是相信联储局将于６月份议息会议
维持利率不变至今年底，明年更倾向减息，０．２５厘的息差优势难令纽元大升。然而，澳元兑
纽元自２０１４年以来约维持在１．０２至１．１５横行，现处１．０７水平，低于横行区中轴
１．０８５０，假如澳纽息差进一步收窄，澳元兑纽元向上突破机会极高，后市有望重上
１．１０。今天汇价急升后或有调整，但料不会太深，预期在１．０６７０有支持，届时可采取
低买部署。
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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