《广汇论势》三大央行将于本周四公布议息结果，最早的是美国联储局，我认为当局将会维
持联邦基金利率目标范围在４．５至４．７５厘，并且在季度经济预测中，维持今年联邦基金利
率上限在５．２５厘的机会较大，因为压通胀不是这刻要急需应对的问题，而且在去年高基数影
响下，美国今年１至６月通胀率倾向持续放缓。
　
＊欧央行料暂停加息＊
　
　　虽然上周欧洲央行（ＥＣＢ）在欧美爆发银行危机时仍然决定加息５０基点，看似超鹰，但
要注意，德拉吉在议息会后声明中指出，加息决定是基于截至２月１５日及３月１日对经济数据
的判断，即并未计入此突如其来的银行危机，但此前德拉吉亦多次指出，ＥＣＢ在３月份加息
５０基点后将会暂停，以观察累积加息对经济的影响。现在欧美发生银行危机，ＥＣＢ绝对有理
由在未来的几次议息会议维持利率不缴。
　　瑞士央行（ＳＮＢ）及英伦银行（ＢＯＥ）随后亦将公布议息结果，市场预期，ＳＮＢ将会
维持指标利率在１厘，ＢＯＥ则再加息０．２５厘。我原来担心，美国及欧洲在短时间内有数家
商业银行倒闭，ＳＮＢ会否采取短暂性减息行动，但ＳＮＢ在３月１９日发表的公告中指出，瑞
银收购瑞信是一个在如此异常情况下，挽救金融稳定及维护瑞士经济的解决办法。
　
＊ＳＮＢ快速泵水救瑞信＊
　
　　ＳＮＢ在公告中又表示，不论瑞银或瑞信，两家银行都可以透过ＳＮＢ的现有措施，从
ＳＮＢ取得流动性（资金）。此外，根据联邦委员会紧急法案，瑞信及瑞银均可以破产特权贷款
者身份，取得最多１０００亿瑞郎的流动性援助贷款。此外，ＳＮＢ可根据联邦违约担保向瑞信
提供最多１０００亿瑞郎流动性。
　　如此看来，ＳＮＢ在本周四减息的机会不太大，但预料短期内亦倾向维持利率不变。不过，
瑞郎汇价短期偏弱，瑞信遭并购可以是原因之一，最主要瑞郎与多种非美货币存在较大息差。从
月线图观察，美元兑瑞郎自１月以来，连续三个月跌至０．９０水平见支持。事实上，当欧元兑
瑞郎在２０１１年８月跌到一算、美元兑瑞郎亦跌至０．７０时，ＳＮＢ宣布将欧元兑瑞郎汇价
设定１．２０下限，随时刺激欧瑞交叉盘大升，同年１０月迫近１．２５，美元兑瑞郎亦升至
０．９３，２０１２年７月迫近一算。
　
＊瑞郎０．９０为逾十年阻力＊
　
　　不过，在２０１５年１月，ＳＮＢ宣布撤销欧元兑瑞郎的１．２０汇率下限，导致主要非美
兑瑞郎暴跌，其后才逐步回升，而０．９０则明显是美元兑瑞郎过去逾１０年来的强力支持位，
即使２０２０年全球经济受到新冠疫情冲击，美元兑瑞郎亦仅低见０．８７５６，与０．９０相
差约２５０点子而已，即使维持以横行区形态运行，美元兑瑞郎亦可升上一算，预料汇价今年将
维持在０．９０至一算上落，逢低买入美元兑瑞郎可谓财息兼收之选。
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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