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《汇海泽言-叶泽恒》短期避险利美元日圆,惟美日息差扩圆将贬值

2021/10/05 11:53打印本文章
  《汇海泽言》国庆假期期间,欧美市场仍然运作。当中,较受投资者注视的是美国默沙东药
厂公布了一项临床测试报告指,该公司找了775名患上新冠肺炎的患者作测试,而全部人都未
有接种疫苗,并在五日内出现轻微至中度的病徵,而且本身亦有肥胖、糖尿病或心脏病等健康问
题。
  有关患者分成两批,一批服用原本设计治疗流感的药物,而另一批只获分发安慰剂。在这五
天的实验期,而最终结果发展,使用原本设计治疗流感的药物患者,只有不足8%需要在30日
内入院,较服用安慰剂的患者低大约一半,而且后者有8人最终死亡。
  有关报告发出的当日,美股急升,主要是投资者估计一旦有药物推出,将令经济重启的速度
进一步加快。但在经济重启加快的同时,令市场的避险下降,令美汇指数当日出现明显回调。
  但投资者不应忘记,目前有关研究报告未经同行专家评审,亦未向美国及其他国家的药物部
门申请紧急使用许可。因此,投资者不应这么快对疫情可以大幅缓和抱有期望。
 
*美元兑日圆中长线或可见115水平*

  美国即将达到28.4万亿美元债务上限,但国会仍未通过法案,透过上调或暂停债务上限
,以确保美国不会出现债务违约的情况。总统拜登昨日便警告,如果国会两星期内未能通过法案
,美国会面临债务违约,而且要视乎共和党议员的态度。但共和党参议院领袖麦康奈尔表明,因
为副总统贺锦丽兼任参议院议长,所以民主党有一席优势,可以自行解决债务上限问题,不应该
要求共和党参与。因此,投资者要留意美国债务问题,可能成为市场避险的因素。当日期逐步逼
近,有关风险似乎有增无减。
  在这情况下,预料避险因素将有利短期美元及日圆等避险货币表现。但只要美国能够上调或
暂停债务上限,相信投资者会再度注意力联储局减少购买资产计划的问题。到时,相信会令美债
息进一步上升,十年债息有机会挑战今年年初的高位接近1.8厘,甚至更高水平。那么,美日
债息显然会进一步扩大,而且日本央行可能是主要央行中,唯一一个最未能减少购买资产计划的
央行,料日圆汇价将会有较明显的转弱空间。短线,美元兑日圆在111以下沽日圆较为吸引,
目标在大约112水平。至于中长线角度看,挑战115的机会正在增加。
《东亚银行高级外汇市场策略师 叶泽恒》
 
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