《广汇论势》新西兰储备银行（ＲＢＮＺ）议息后宣布维持指标利率在０．２５厘，出乎市
场意料之外，但符合笔者预期。或许ＲＢＮＺ真的打算在今次会议上加息，奈何受到疫情影响，
才搁置加息决定。新西兰在保持连续１０２日零确诊后，８月１１日新增４宗本土感染，翌日再
增１４宗，有关当局怀疑是从海外进口的冷藏货物输入，目前仍在调查中，而新西兰亦在今天
（１８日）重新实施第４级戒备。
　
＊四级戒打断加息部署＊

　　从纽元兑美元在议息结果公布后，由０．６９４０水平急跌至０．６８７０来看，市场显然
轻视了疫情急转对货币政策的影响，一般投资者的通病就是活在自己的世界，认定某些事情必会
发生之后，就不再关注可能对结果产生影响的因素。不过，会后声明确实透露出ＲＢＮＺ准备加
息的倾向。货币政策决策委员会同意维持目前的宽松措施，「目前」将现金利率保持在０．２５
厘，而今天的决定亦是针对政府宣布在全国实施第４级戒备。
　　ＲＢＮＺ表示，环球货币及财政政策仍然宽松，支持全球消费及投资。许多国家的疫苗接种
率上升已令经济迅速恢复，支持了新西兰出口商品的需求及价格，许多地区重启防疫措施亦凸显
了该病毒对健康及经济的威胁。新西兰再次进入全国４级戒备正正反映ＣＯＶＩＤ　１９的不可
预测性及破坏性。
　
＊纽通胀短期料破３％＊

　　然而，ＲＢＮＺ对经济前景仍然乐观。委员会表示，该国经济的反弹力度较许多国家强，因
为至今为止，ＣＯＶＩＤ　１９仅对本土构成轻微影响，而目前就业情况亦处于甚至高过最大化
可持续水平，消费者物价通胀预期仍然控制在２％目标范围中位。ＲＢＮＺ又指出，即使与国际
旅游相关的行业表现仍然疲弱，但新西兰近期的经济数据反映需求强劲及经济更广泛地复苏，家
庭开支及建筑活动处于高位并持续增长，商业投资亦因需求上升而增加。ＲＢＮＺ预料消费者物
价通胀在短期内将会升越目标范上限（３％），但将于明年中返回２％中位。
　
＊央行警告楼价下跌风险大＊

　　ＲＢＮＺ货币决策委员有信心，即使略为减少宽松措施，仍无碍其达到通胀及就业目标。然
而，委员会仍会警惕ＣＯＶＩＤ　１９对供应链造成阻碍及打击信心。声明中又提到，新西兰房
屋价格已高于可持续水平，凸显了随著供应增加造成价格调整的风险。就进一步减少货币宽松措
施以控制通胀预期及令就业可持续最大化，委员会表示绝不会后悔。在现时全国封城及存在不确
定性的情况，委员会决定维持指标利率不变。
　　由此可见，ＲＢＮＺ加息如箭在弦。新西兰今年还有两次议息会议，分别在１０月６日及
１１月２４日，倘若该国在议息会议前降低防疫戒备级别，甚至解除限制措施，则预示ＲＢＮＺ
将在随后的议息会议宣布加息，期间若通胀未见降温，则连续两次会议加息的可能性较高。
　　纽元兑美元近期连番挑战０．７１皆受阻，今天议息结果更令汇价一度失守０．６９，执笔
时仅回稳于０．６９２０水平。虽说ＲＢＮＺ加息对纽元应有支持，但不要忘记，那边厢的联储
局亦准备「收水」，力度必然是美国更大、更具影响力。纽元兑美元纵可升破０．７１，亦料在
０．７３遇到强大阻力。短期而言，０．７０关口既失，纽元好仓被突然杀个措手不及，短期未
必继续勇往直前，汇价有可能先行回试０．６７００甚至０．６４７０后才重组反弹浪。
　
＊息差避险支持美元走强＊

　　近期不少联储局官员放风，有道最快将于９月份开始缩表，加上阿富汗事件再次导致逃亡潮
，基民盟对于接收难民的取态，对其在９月的大选有举足轻重的影响。２０１５年，德国总理默
克尔决定接收大量叙利亚难民，导致基民盟在２０１６年大选支持度大跌，这亦是她决定不再参
选的主要原因之一。目前基民盟处于极为不利的时点　不论接收或不接收阿富汗难民都会遭到对
手攻击，而美国总统拜登亦很大可能在明年的中期选遭受同样攻击，共和党若可藉此完全控制两
院，２０２４年重新上台执政绝不意外，我就不相信美国白人社会会让一个亚裔女性当总统！在
货币政策正待收紧及避险因素下，美元表现理应较其他主要货币强！
《经济通资深市场分析师　郑广复》
　
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