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名家论汇
《广汇论势-郑广复》英镑中期仍有望挑战1.50
2021/06/22 17:36
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《广汇论势》美国联储局在6月17日(凌晨)议息会后,宣布维持联邦基金利率在0至
0.25%,以及在最新经济预测中,将2023年的指标利率目标设定在0.6%,意味决策
委员预期该年至少加息超过两次(如每次加息0.25%)。然而,另外两项重要数据-GDP
、PCE通胀则无大幅向上调整,而失业率亦维持3月时预测的3.5%,故相信联储局皆在逐
步收回针对疫情推出的量宽措施,不一定全退,且预料退市速度缓慢。
观乎联储局在2017年10月启动的「缩表」,整体资产负债表规模由当月最多约4.4
万亿美元减至9月下旬约3.7万亿美元,两年「缩表」未及1万亿美元!截至今年6月16日
止,联储局资产负债表规模增至逾7.96万亿美元,若要将针对疫情而泵出市场的资金缩回
2020年3月前的逾4.3万亿美元以下,即要缩表约3.66万亿美元。
*美官员对通胀意见分歧*
目前联储局官员对通胀前景意见分歧,虽然包括主席鲍威尔在内的数名联储局官员认为高通
胀乃暂时性,纽约联储行行长威廉斯在6月初亦表示,联储局要开始讨论退市,做法亦合理,但
目前美国经济表现远未达到联储局可以减少支持的状况。不过,昨天圣路易联储行行长布拉德
(James Bullard)在一网上论坛中表示,他预期明年通胀率将维持在2.4%的
高位,出席同一论坛的达拉斯联储行行长卡普兰(Rob Kaplan)亦预期,该行编制的
核心PCE通胀率将于明年升至2.4%。联储局内对通胀前景意见出现如此重大分歧,即使最
新经济预测暗示联邦基金利率在2023年升至0.6%,关于缩表规模及时间,相信要花更多
时间去讨论,估计最快亦要到明年初才开始缩表,且更有可能在加息过程中缩表!
*欧镑或下试0.8276*
受到提早加息的预期支持,美元汇价全面走强,美汇指数一度高见92.4,欧元兑美元跌
穿1.20关口,英镑兑美元亦失守1.40。相比之下,欧洲央行货币政策仍然偏向宽松,甚
至暗示不排除进一步减息,量宽措施亦料执行到底,结束针对疫情的资产购买债计划言之尚早。
虽然英国发现变种COVID 19病毒,英格兰地区亦再度实施限制措施,但近日约翰逊表示
已有条件在7月19日重新放宽,加上有英伦银行委员表示,最快可能在明年初加息,欧洲央行
与英伦银行在货币取态上出现如此大的反差,心水清者料会将炒作焦点转向沽欧元兑英镑交叉盘
,欧镑近年的横行区底部为0.8276,后市料受考验,一旦失守,中长线不排除下试大型双
顶颈线0.6935。
*加入CPTPP有利英国经济*
英国经济前景在脱欧后令人担忧,但英国已就加入泛太平洋贸易协定(CPTPP)进行商
讨,该贸易组织由11个国家成立,包括澳洲、纽西兰、加拿大、墨西哥、日本、新加坡、马来
西亚、智利、秘鲁、越南及文莱。成员国之间将会降低出口关税,例如汽车及威士忌。由于这个
贸易区覆盖了5亿人口,若然英国获准加入,将成为首个非创始成员国,且必定有助推动长远经
济增长。英国国际贸易部曾预期,加入CPTPP可令英国至2030年间的出口增加65%或
相当于370亿英镑。目前英镑兑美元仍然受制于1.4250双顶阻力,但中长线向上突破机
会较高,暂时仍以1.50为中期目标。周四英伦银行议息,且看会议会否就何时加息有所启示
!《经济通资深市场分析师 郑广复》
(patrickcheng@etnet.com.hk)
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