《汇海泽言》中美于上周举行了第十轮贸易谈判后，最终破裂收场。中美互相指责双方破坏
达成协议，但似乎两国仍未到不举行谈判的地步。国家副总理刘鹤在完成是次贸易会谈后表示，
下轮会议将在北京举行，但未有设下时间，或反映双方官员都认为，短期内需要令两国元首就贸
易协议问题上降温，以免出现中美完全破裂的情况。当然，在冷静期内，双方将会把所有可能使
用的贸易措施公布，以令对方感到害怕。因此，中美双方在过去两日分别再推出反击措施，是一
个正常的谈判行为。
　　目前关键的问题在于，中美两国元首是否真的想达成贸易协议。中国希望在平等互利及尊重
的情况下，商讨贸易协议，而美国总统特朗普希望在明年大选前，稳定美国经济及股市，亦希望
为美国出口货品寻找更多买家，以催谷选票。基于目前两国没有完全撕裂谈判的必要，估计双方
可能正在寻找一些下台阶，看两国未来一至两星期，会否有官员在同场上见面，或成为重开双方
沟通的机会。由于双方仍希望再举行贸易谈判，故估计离岸美元兑人民币短期将在６．８６至６
．９３之间上落。若升至６．９５或６．９８水平，则预示谈判仍出现困难。但如果升穿７算或
更高水平，将反映双方在贸易协议上，接近谈判破裂。

＊市况不明朗增商品货币受压＊

　　虽然市场估计中美双方在冷静期后，将恢复贸易谈判，但由于中国把加徵贸易关税时间设于
６月１日，意味希望美国官员短期内到中国再进行贸易谈判，甚至在短期内达成贸易协议。但在
谈判再度开始前，投资者始终认为短期不明朗因素较大，故令商品货币受压。当中，澳元兑美元
今早一度低见到６９．４美仙。虽然市场在亚洲时段回稳，但估计投资者仍可能看淡短期前景，
仍有机会下试低位。如果短期仍有利淡消息，不排除下试今年年头低位的６７．４１美仙。
《东亚银行高级外汇市场策略师　叶泽恒》