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《汇市纵横-萧启洪》鸽声再现,静观其变

2019/01/16 18:05打印本文章
  《汇市纵横》美国联储局于去年12月一如预期加息四分之一厘。11月会后声明表示预计
进一步渐进加息令市场震荡。踏入2019年第一季,考虑到近期市场波动,联储局多位官员均
发表鸽派言论,表示对加息的决定非常谨慎,安抚了市场情绪,三大指数反弹。1月10日,鲍
威尔于华盛顿特区经济俱乐部演讲时再次「放鸽」,表明联储局在再次加息前可以保持耐心,亦
会根据经济形势灵活而迅速地调整政策。他提到虽然各项数据均显示去年美国经济稳健成长,但
联储局同样注意到市场对全球经济放缓等风险的担忧。
  鲍威尔发表讲话后美股一度转跌,但收市上涨,当中标普500指数自去年9月以来首次录
得五连升。美汇指数则下挫至三个月低位95.029。
  联储局不断释出「鸽派」讯号,可见决策者著眼股市对实体经济的影响,联储局来年的加息
步伐预期会暂缓至最多加息一次,政策亦因应经济数据灵活改变,美股后市或靠稳。
 
*人民币大涨*
 
  1月11日,在岸、离岸人民币大幅上升,曾升破6.74关口,创5个月以来新高。高盛
更上调人民币兑美元一年目标价至6.70。是次升幅原因有二。其一,中美贸易战谈判大吹暖
风。上周四(10日)美国财政部长姆钦表示,中国副总理刘鹤将于1月底前往华盛顿,双方就
贸易问题进行谈判。市场憧憬是次会面有成效,结束延续多月的贸易纷争,刺激人民币上涨。其
二,加息预期降温。上文提到,联储局主席鲍威尔上周一改「鹰派」言论,多位联储局官员亦表
示需谨慎加息,提到美国经济活动或面临下行风险,强调了货币政策的灵活性。市场憧憬加息预
期回落,美元上涨动力不足,下挫至三个月低位,有利人民币走高。如果美汇指数继续走弱,人
民币短期内仍有望升值,但中期走势仍不明朗,投资者宜注意经济数据及货币政策动向以谋后动

 
*美国政府停摆*
 
  大家同样应留意到美国政府停摆已达22天,超越克林顿任内创下的21天,成为史上美国
政府关门最长纪录。是次停摆为特朗普跟民主党在美墨边境围墙未能获得拨款。评级机构穆迪估
算,截至1月11日为止,美国因停摆而造成的经济损失已达36亿美元。假若停摆多维持两周
,将超出边界围墙的57亿拨款。美国传媒报道,其中一些受影响的公务员表示无法交付房租,
影响生活。评级机构惠誉更警告美国可能会失去AAA评级。笔者不评论停摆的损失,却诧异于
美国人的储蓄模式,几周的停摆便导致房租未能缴付,那会否代表过度消费?曾看过一篇报道指
2017年美国的家庭债务已超过了13万亿美元。是次部分民众在停摆遭遇的困境令笔者对美
国负债情况略有所感。这样的消费型经济加上越加严重的国民债务,是不是应该改变?
 
*本周策略*
 
欧元:上周建议候高于1.1540沽出欧元兑美元已成交,目标1.1320,止蚀
1.1660。
 
《招商永隆银行司库 萧启洪》