《广汇论势》美国联储局一如笔者预期，议息后宣布加息０．２５厘，最新联邦基金利率目
标范围升到２．２５至２．５厘，同时亦一如预期，将明年的加息幅度向下修订，由９月份预测
的接近三次（每次０．２５厘），下调到刚好两次，合共０．５厘，而２０２０及２０２１年的
指标利率上限均为３．１厘，与明年预期的上限２．９厘，仅高出０．２厘。换言之，明年预期
加息两次，其后两年每年加息最多一次。
　　以目前联邦基金利率上限为２．５厘计，即明年有机会升至３厘，假设联储局未来没有上调
２０２０年及２０２１年上限目标，则利率明年升至３厘后，在两年期间不作任何调整。注意，
联储局在最新经济预测中将长期利率范围保持在２．５至３．５厘，这明显就是当局认定的中性
利率水平，故联储局主席鲍威尔表明，目前指标利率已到达中性水平下限，故笔者预期联邦基金
利率升至３厘，即中性利率水平范围中值后将会结束今轮加息周期。
　
＊美明年中料结束加息周期＊
　
　　美元汇价虽然在加息结果公布后走强，但可以肯定是短暂的。从最新经济预测可见，联储局
虽然预期失业率明年将会降至３．５％，其后两年分别为３．６％及３．８％，反映就业市场维
持紧绌，但却将今、明两年ＰＣＥ通胀率，分别由２．１％及２％下调至１．９％，鲍威尔更指
失业率下跌不会推高通胀，理由可以从当局对美国未来三年的经济预测得知。当局将今、明年两
年实际ＧＤＰ增长率，分别由９月份预测的３．１％及２．５％，下调到３％及２．３％，而
２０２０及２０２１年增长率则分别维持在２％及１．８％。即今年增长３％后，未来三年增长
率将会持续减慢至２．３％、２％及１．８％，若然明年指标利率达到３％，而美国ＧＤＰ增速
一如预期减慢，不挂排除联储局在２０２０年的总统大选年内减息！
　
＊狂人搅局，明年仍动荡＊
　
　　特朗普输了众议院，联储局亦唔听佢支笛，照样加息，国内政策受到民主党制肘，早前焗住
同与民主党领袖商讨在美墨边界筑围墙，但又以停摆作要胁，结果搞到不欢而散。有人认为特朗
普是高智，笔者则依然认定佢系低能（能力低者也）。笔者相信，任何行业职位都必须由专业人
士担任才能运作畅顺，或起码不致乱龙，特朗普可以晚年登上权力高峰，完全拜美国选举制度及
全球右翼思潮急速泛起所赐，并非他能力过人！馀下两年任期难过矣，所以中期选选后频频搞小
动作，因此估计明年全球政经局势仍然极为动荡。
　
＊日圆黑马，不容忽视＊
　
　　至于外汇市场表现，截至１２月２０日止，今年以来表现最差的是澳元，兑美元贬值
８．７４％；其次是英镑，兑美元贬值６．１９％；欧元兑美元亦贬值４．５５％；纽元兑美元
贬值４．４１％；美元兑加元升值７．５％；美元兑人民币升值５．９５％；美元兑瑞郎仅升值
１．３３％，而美元兑日圆则贬值１．２６％，令日圆有望成为今年唯一兑美元升值的主要货币
。展望来年，以周期性走势推断，主要非美将会重新走强，欧元兑美元预料在三至六个月内升至
１．１８，其后进行整固，待联储局明示加息周期结束，欧元兑美元将于下半年快速走强，暂时
以今年最大跌幅的５０％反弹位１．１８８５为首个阻力，并以反弹６１．８％的１．２０４３
次目标，然而，一旦确认美国加息周期结束，欧元兑美元应可突破今年初高位１．２５５５，中
长线以２０１７年１月低位１．０３４０，至２０１８年２月高位１．２５５５之费波纳奇
１００％扩展位１．３４３０为目标。
　
＊金价上望１３８０美元＊
　
　　另一只不容忽视的货币是日圆，在联储局今年合共加息四次的情况下，日圆仍能兑美元升值
，明年甚有可能与欧元一同升值，之前已提过，美元兑日圆目前处于大型三角形运行，波幅区间
为９９至１２５．８５，换言之，美元兑日圆有可能再次下试１００大关！英镑兑美元仍然受制
于１．２６６０的前重要支持位，相信欧盟与英国达成脱欧协议后，英镑兑美元就会展开强劲升
浪，而１．３４２６将是首个主要阻力。美元转弱，金价自然走强，暂时以１３８０美元的江恩
正方形１３５度角为上升目标。《资深外汇评论员　郑广复》